亢奮的台指期 vs. 沉悶的台灣股市
長期以來，台灣市場上期貨交易量成長的速度明顯大於股市交易量，意味著短線投機交易熱絡，長線投資台股市場的散戶漸漸淡出。從下圖可以看到，2000年台股的平均成交量是1,258億元，台指期貨約5,000口，那時散戶比重是86%；但是到了2016年5月，台股上半年平均成交量萎縮到812億元，散戶參與率更進一步萎縮到47%。台指期貨成交量卻暴增到13萬口，此消彼長。16年來台股加權指數成交量衰退了35%，而台指期貨卻增加了26倍，很明顯地，散戶與專業機構法人都將主要戰場挪移到期貨交易市場，所以投資台股者，你不能不懂期貨交易市場！
資料來源：今周刊1020期
金融延伸性商品選擇多樣化，不少年輕人在資金有限的情況下，一開始踏入市場，就先接觸期貨、選擇權、權證等衍伸性金融商品，卻不曾真正了解大盤甚至沒交易過股票，只想用低資本創造出倍數財富，這並非不可行！但你要先回到本書第一章了解商品結構。 而且你仍然要對期貨的源頭「股市」，有一定的了解。
大盤多頭慣性是緩漲，每一段漲勢過後都會遇到拉回整理再過高；大盤空頭慣性是急跌，每一次空頭來臨都迅速下跌。股市畢竟是長期投資市場，進入股市的投資者主要都應該偏向長期看好股市，指數不拉回整理怎麼有好的加碼成本。
為何空方都會迅速下跌？當遇到系統性風險，發現有危機的可能，誰都會想要先降底風險將獲利落袋為安，不會慢慢賣出，所以急於脫手是自然反射行為，才會引起一段恐慌的空方趨勢。
也許也因此有人會說:「玩期貨進場成本不重要，方向才重要，只要方向對了，在哪裡進場都無所謂⋯⋯」這是一句鼓勵人心的話，只有安慰卻不實際！操作期貨不只要有成本概念，還必須了解大盤的慣性與變化，才能做好期貨波段規劃。
期貨結算通常是大盤的轉折點
期貨是短線投機交易，怎麼會成為大盤的轉折點呢?
當期貨的交易量愈來愈大，投資者的主要交易市場由現貨轉為期貨，盤勢就容易因為期貨結算的關係，出現短線波段變化。
我們看下圖大盤日線圖，來找尋大盤的轉折處如何和期貨結算搭配，他們之間的變化關係又最常發生在何時。
下圖是2015年4月台股過萬點前8個月的走勢，雖然長線多頭向上，但是仔細看日線K棒，還是可以看出其中的小波動與轉折，也能清楚看出每個月兩次的結算日（約在月中台指期、和月底摩台指）是非常容易成為短線波段轉折點。這裡我們先不談結算後會往哪個方向轉折，因為那有很複雜的判斷因素與成因，你只要能先建立這個簡單的觀念即可，這張圖是要告訴你每月兩次的期貨結算通常容易成為大盤的轉折點。
軟體畫面: 富邦e01
舉個例子，在多頭市場中我們常看見，摩根結算前容易拉高結算，因為摩台指是法人最主要的避險工具。在股市多頭中避險，基本上是在期貨市場布建空單，如此當股市逆轉，可以由布建空單的期貨市場獲得補償。
而布局空單最好的方式，當然是拉高指數。你可以想像一下，如果有一天台指期由9,500點跌到8,500點。在結算前如果可以拉高指數到接近9,500附近再賣出遠月（下月）空單，至少在新的一個月契約中，可以賣空賣在相對高點，讓空單的進場成本佔到優勢。
因此我們常見摩根結算前拉高結算，結算完卻發生短線拉回情況，這時候你必須要再知道，拉回只是拉回，不代表市場已經走空。
不過如果，當摩台指未平倉量不斷增加，高達近數月或近幾年大量（22萬口以上為2016年以前的相對高量），在摩根結算完的拉回走勢大，看不見止跌現象，反而可以看見現貨開始帶量賣出，這就是一個短線危機訊號。
今天，2017年3月31日剛好是摩台結算完隔天，而摩台OI一換倉後又見到22萬口以上，本周台股作帳變結帳！？很多強勢股在今天尾盤都出現賣壓，台指尾盤也逼近3/28的低點9805，整數關卡9800破與不破是下周連假過後的關鍵，應朝向風險思考。
最後，再回到主題，玩期貨到底要不要了解大盤? 答案當然是：一定要！就像你買一檔股票不能不了解這隻股票是什麼產業，所以玩期貨需要了解大盤基本面，還需要了解大盤的慣性，把他了解透徹期貨就能跟上腳步。
股票操作好的朋友應該就能認同本書期貨操作邏輯與方式，但可惜的是大部分的人在股票市場輸錢後才會想玩期貨，我不能說錯！但原有的觀念和行為若沒改變，更換投資商品只是換湯不換藥。
最後還是老話一句，盲目追單，就注定輸多贏少！因為當你看出方向時，方向早已悄悄離你而去，學習正確操作手法與心態才是長勝關鍵。
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