凡事不過三、關鍵在「測試」 @ 股市咖啡館 Stock Cafe

你是否常聽到股市分析師說：「拉回就是買點、反彈就是空點」？很多人聽到拉回就是買點之後，只要看到股票或期貨下跌就立刻買進，甚至越跌越買⋯⋯。不如預期被套住之後就會怪罪分析師，怎麼可以欺騙我的感情。其實，這些分析師少說了一個重要關鍵－就是不論拉回或是反彈後，價格的確立都需要經過「測試」。

分析師應該這樣說：「拉回時要留意是否有出貨與賣出力道，沒有的話改為留意拉回止跌後再度上漲時的價格力道，有多方表態時在順勢進場即可，反之亦然。」反彈不能立即作空，要留意一下上面的壓力是否還是壓力，如果壓力還是壓力就一定會出現向下站不回支撐，以及長黑Ｋ棒漲不動的日線表態，那時候再伺機進場。他們沒說清楚最重要的部分，即是支撐壓力最重要的環節，測試是需要時間和表態的。

這個「測試」也就是老外常說的Pull-Back effect（拉回），股票和期貨的拉回與反彈測試，表態方式截然不同。

「投資性商品－個股」是以長期投資為目地，因此股票的拉回整理即為支撐的「測試」，長時間下，反倒容易醞釀買氣，股票多數投資者，是看好這間公司的未來，才會選擇買進股票，股票看漲是市場最基本的要求與需求，所以當大型公司（例如日月光）因為消息面的影響下跌，而非實質面長期虧損，股價跌到低點不再跌的時候，繼續經過一段時間整理與支撐測試完成，反而容易成為另一波多方上漲的開始。

「投機性商品－期貨」，期貨性質和股票完全不同，期貨當沖交易的過程總是和時間賽跑。股票是拉回越久測試支撐越好，越容易吸引想要逢低買進的人聚集買氣。但是在期貨當沖操作時，遇上拉回太久指數漲不動，反而讓市場上等待作空的投機者將蠢蠢欲動，稍不留意，就會被空方一腳踹下，讓指數一瀉千里。

另外，大盤日線如果一路上漲完全不拉回整理，或是拉回幅度很小，沒多久又立刻陡峭上漲，這當然是超級強勢的多方趨勢，但從另一方面思考，這種永遠不回頭的上漲通常不是好事，為什麼？

因為這通常是法人大戶故意作價不讓一般人上車進場，所以拉得又急又快，完全不停下來讓你有機會買到，才會走一波到底的態勢。既然是一波到底，顧名思義，一旦漲到底之後不再繼續上漲，通常怎麼上去就怎麼下來。然而，如果你已具備了支撐與壓力「測試」的觀念，不只可以搭上飆漲的順風車，當跌破關鍵支撐後還可以賣在正確的位置，不讓獲利回吐。

為了不要再發生被分析師欺騙感情的憾事，請不要盲目追價，試著給盤勢多一些時間確認，學會去判斷拉回與反彈該有的格局概念，才能作為操作的進出場準則。

凡事不過三

中國人一向很注重「三」這個數字，例如「一代當官三代絕」，「不孝有三，無後為大」、「事不過三」、「貧不過三代、富不過三代」、「三人行必有我師焉」、甚至連婚姻上，男女雙方差三歲都不見得是好事⋯⋯，這自古以來反應在人性上的數字也可印證到投資操作上。

支撐與壓力的論述中，3是一個神奇數字。下圖我舉出2016月10月27日的台指期1分K線圖為例（短線當沖看1分K線圖對價格的變化最為敏銳）。

早盤快速跌勢後，10:10出現第一個低點9261，然後隔了3分鐘再度破低出現低點9260，有沒有發現這個低點只比前一個低點小小跌破了1點而已？繼續看下去，9260低點出現後再隔3分鐘，指數又回來測試了一次低點9261，然後右邊那根K棒同樣在測試9261低點，隨後立即拉了15點上去，就沒再跌破9260這當日最低點。這是很短線的「測試」，這個低點的測試只花了8分鐘就確立，而且9261這個支撐位置剛好測試了3次，這是純粹從價格的K棒去研判測試的結果，如果沒有仔細看還真不容易看得出來。如果9260這個低點可以確立（稍後指數過高就能確立低點形成），就可以摸底，9260即為作多的停損點。

同樣的一張圖，還可以再舉出一個比較容易判斷的圖例。

當日稍早10:13已出現低點9260，然後就開始進行打底測試，一直到11:06測試完成，開始繼續向上反彈。
有沒有發現近一個小時的打底時間哪裡出現了支撐？
有3個時間點出現了9268的低點不破：10:46, 10:47, 和11:06。這三根K棒的低點都剛好拉回到9268就止跌，代表有人在9268買進不讓你跌，既然有人買就容易形成支撐，通常在底部時，拉回測試價格越多次，代表這個底部與低點越扎實，有人認同買進同個支撐點位，支撐就容易形成。